试着分析本轮房地产牛市周期及未来走势

试着分析本轮房地产牛市周期及未来走势

  转载:  降准是将存在央行里的基础货币活化,进入商业银行以超额准备金存在。

商业银行是逐利的,会将保证基础支付需求之外的多余的超准以信贷的方式投入市场,产生货币乘数。

由于一个人的贷款会转移支付为另一个人的存款,所以信贷会造成m1和m2增加。 所以,一般意义的降准会刺激m1和m2增长  降准不是缩表。

如果用降准的钱让商业银行抵扣到期的mlf、slf,同时间央行不再续作或增量mlf、slf等,这才是降准缩表。 因为mlf、slf等是央行对商行的债权,实质是有息贷款,如果商行用降准得来的钱抵扣偿还了mlf、slf等,在偿还的同时消灭了央行的债权,就是降低了  央行资产负债表的资产端,这样就是真正意义上的缩表。

  现在接近10万亿的mlf、slf,这些东西实质是央行对商行的再贷款、是次级债权、是小川时代外汇出逃后补充基础货币的无毛印出钞,是真正的风险所在。

要降准缩表,消灭这些mlf、slf等,起码准备金率要降到10%。

这样,商业银行的挤兑风险必然暴露,到那时做空就在眼前了。

  央行的基础货币是以外汇储备、黄金储备、国债债权为毛发行的。

基础货币减少或增加,在现行的银行法框架下只因以上3个因素变化。 811汇改失败后外汇出逃严重,出逃外汇的过程就是基础货币减少的过程,这几年随着外汇的减少基础货币是减少的过程。

而为什么这个时期m1和m2不断上扬?  原因在于央行发明了一个无毛好创新,mlf这类工具,让商业银行拿出抵押品给央行,央行以此向商行投放有息货币。 这类钱,进入商行体系就开始通过信贷投放最大化产生货币乘数,推高m1和m2,导致社会面流动性泛滥。

而央行这几年对到期的mlf这类债券不断进行续作和增量,实质性的将这些无毛的  钱长期留在了商行和社会流通。

但是,这样做的坏处显而易见。 因为是无毛的,无毛的钱加上乘数就是几倍于无毛的m2存款,这些钱没有外汇、国债、黄金资产背书,加入随便一定规模的m2想要兑换外汇出逃,或者从商行挤兑为现银,央行那些资产是应对不了的。 结果是央行信誉崩溃,170万亿的m2  夺路而逃,法币信誉扫地无人敢持,金融、银行、货币体系崩溃。 所以,放金融风险,防的是这些无毛mlf以及衍生的钱,必须收回,让货币的毛更加真实。

在外汇稳定在万亿的同时,表现为m1和m2衰退。

  这次央行降准让商行还9000亿mlf,实际是商行的超准由于最大化放贷已经无钱可还了,这才想出一招降准还mlf。

如果不降准硬让商行还,会怎样?商行只有自己追债、要求社会个人企业提前还贷、缩减信贷、表外转表内等方式筹这9000亿还央行。

  由于这9000亿是基础货币,偿还回到央行注销(以央行不再增量续作为前提),这个过程实质上消灭了9000以基础货币,以货币乘数6计算,结果是约5万亿m2会减少。 但是,这一情况没有出现。

原因在于央行一招降准还mlf,秒啊!这样一来,唯一受害的只是商行1个百分点的安全性咯。

  说到这里,大家理解为什么死活不同意缩减对美贸易顺差了吧?贸易顺差是外汇之源,是国内基础货币供应之源!如果未来贸易不利外汇储备减少,这对我国金融安全是雪上加霜的一锤!  现在谈了,出口不减,进口增加,实质性对美贸易顺差减少。

这样做,美高兴了,我们呢?其实就是把从欧洲俄罗斯南美中东的进口转移到对美进口而已,受伤的是其它国家,我们只要能稳住对美出口,有美元挣就是赢!  一时兴起说了那么多,审核不过我不就成sb了?  (来自天涯社区客户端)。